今日头条估值之惑,「飞狐工作室」,成都软件定制,成都分 …

一石激情千层浪,不仅仅是因为当前的市场行情,还有今日头条本身的估值曲线太过“陡峭”。仅从用户和营收这两个最直接的维度来看,甚至连京东这样的成熟电商平台都难以与今日头条匹敌。去年,京东的活跃用户也在3亿左右,但营收超过3600亿元,而现在的市值还不到500亿美金。今日头条的历次融资和估值都会引发行业关注,但其估值几乎每次都属于“市场传言”,应该已经是互联网行业之惑了。今年5月份,互联网女皇发布的报告称,今日头条估值是300亿美金。短短三个月,在一二级市场均出现“钱荒”,人民币贬值美元外逃的背景下,今日头条估值居然逆势翻倍上涨。拼多多的广告一直在宣称“3亿人都在用的拼多多”(中国互联网公司好像都喜欢3亿这个数字),2017年营收17.4亿元,上市时市值却高达272亿美金。但不到一个月,拼多多市值已经腰斩。能够获得高估值的公司几乎全部是生态型平台。首先,生态型平台业务多元,相互驱动,形成网络效应,保持内生性增长;其次,由此形成多点营收和利润来源,提高抗风险能力;第三,最重要的是生态模式一旦建成,将形成高壁垒,竞争对手很难突破。美团,其已向港交所提交IPO招股书。公开数据显示,去年交易用户数超过3亿,营收339亿元,上市估值预计在600亿美金左右,在用户数接近,去年营收是今日头条两倍的情况下,估值也低于今日头条。滴滴同样,用户数4.5亿,最近接今日头条,但总收入达1500亿左右,按照今日头条今年最高目标计算,也仅有滴滴三分之一。而今年4月份时,滴滴的估值也只有550亿美金。小米、美团、滴滴作为各自领域的领头羊,目前一个已上市、一个上市中、一个传言上市。一个很重要的原因就在于一级市场出现“钱荒”,并且随着众所周知的原因,美元撤离,加剧了市场资金短缺。也就是说,即使模式再完美,资金也需要衡量一下回报率,今日头条也难以置身事外。今日头条模式的核心逻辑即“以内容引流,以广告变现”,整个模式中缺乏生态机制,无论是内容被严查,还是广告下滑,都会影响其整个模式的生存和成长。